本文介绍和余额宝运作模式(余额宝怎么盈利)相关内容。
余额宝运作模式
基金是由基金公司管理并运营,主要由对应的基金经理进行投资操作,比如投资股票、债券和短期货币工具等。
余额宝对接的是货币基金,货币基金就是由货币基金经理进行投资短期货币工具,从而实现盈利的过程。
那么货币基金和其他的三大类基金(债券基金、混合基金和股票基金)有什么区别呢?
其区别主要可以概括为两类:
一、投资标的不同
债券基金,它的主要投资标的就是债券,比如国债、企业债和可转债等;混合型基金,它主要投资标的是债券和股票;股票基金,它的主要投资标的就是股票。
显而易见,货币基金主要的投资标的就是货币工具,而为了保证货币基金的流动性和控制货币基金的风险性,期限又做了限制,比如投资的债券的剩余期限不能超过397天(可投资少量超过一年期的优质债券),且资产平均期限不能超过120天。因此,我们称该货币工具(期限1年以内)为短期货币工具,即货币基金主要投资于短期货币工具。
货币基金资产主要投资于短期货币工具(一般期限在一年以内,平均期限120天),如国债、央行票据、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券(信用等级较高)、同业存款等短期有价证券。
从上面的投资标的可看出,在一定期限内都有较为稳定的收益。比如国债到期就可以拿到利息,比如央行票据到期同样可以拿到相应的利息。所以收益从何而来?就是从这些短期货币工具投资获取相应利息收益而来。
二、采用的算法不同
其他的三大类基金都采用净值法计算每个交易日的净值。比如当日基金净值1元,在当天交易日中投资股票平均涨1%,那么基金份额净值就会增长1%,当天交易日下午3点之前申购或赎回都会以1.01元确认基金份额。
而货币基金采用摊余成本法每日计提收益,且忽略市场风险,其净值永远保持1元。
比如基金经理以100块钱买入票面价值100元的国债,如一年到期利息收益为3.65%,那么到期便可以收到3.65元的利息。将这3.65元摊销到每一天,即3.65/365=0.01元,即100元每天的收益就是0.01元。1万元每天的收益就是1元,就是我们所看到的每日万份收益。
其中,忽略了市场波动风险和债券违约风险。比如由于市场原因该债券可能跌到95元甚至90元,而货币基金却以买入价100元计提每日收益(不是净值计算,假设持有到期,拿回本金和相应利息)——但债券多多少少存在违约风险,即到期无法拿回本金和利息,然而货币基金却将还未到手收益平摊掉(购买优质债券,比如国债通常被认为无信用风险债券,也就被忽略了风险),忽略了债券违约风险。
当然为了避免市场风险,货币基金的监管较为严格,比如不能购买信用等级在AAA级以下的企业债券,且剩余期限较短,不易出现违约风险,甚至监管层都干预货币基金的规模。
7日年化收益率是以最近七天平均万份收益率年化的结果,该收益率跟随货币市场变动而变动,可参考Shibor(上海拆借)3月或6月的利率,或者国债逆回购91天或182天的利率——货币基金7日收益率通常存在一定的滞后,特别是规模越大的货币基金,比如余额宝对接的货币基金。
总而言之,不能拿银行存款和货币基金相比较,首先其性质完全不一样,前者是一种债权,一个是收益凭证。其次就是风险不在同一层面上,货币基金的风险是要大于银行存款,特别是活期存款,其流动性风险更低,不要只看到收益的时候忽略风险。
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